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          行情頻道: 行情 / 知識 / 新股 / 要聞 / 基金 /



          圖1.抱團取暖

          自開年以來,A股可謂火熱至極,大量資金涌向股市,抱團龍頭股,導致部分股票瘋漲。“抱團”原意是指寒冷時依偎在一起,聚眾取暖,但在當前的市場行情下,反而成了一個意味深長的詞語,今天就聊下A股當前的市場動態和后續可能的走勢。

          一、全球大放水

          2020年,由于眾所周知的原因,全球開始海量放水模式。特別是美國,僅在2020年一年就放了歷史貨幣總量的20%。這么多錢總歸要消化,于是美國股市又繼續新高。

          只有美國是遠遠承載不了全球那么多的資金量,這么多的資金量會通過各種方式溢出至全球各個國家。由于美元是全球承認的流通貨幣,因此美國會不斷用貶值的美元購買各國資產,通過這種方式進行資本收割。詳細可看作者去年寫的文章《全球巨震!金融海嘯又要來了?不怕,我來講個故事》。              


          圖2.金融海嘯

          換種說法,在美國經濟不好的時候,通過財政部發債,美聯儲印錢買債,來實現債務擴張,美元貶值,這就使得美元加速逃離本國去其他國家買入資產。 等到經濟回暖,美聯儲將收縮債務,實現全球美元資本回流,完成資產收割。 有實力的國家當然不能眼睜睜看著美國收割資產,于是歐洲各國也開始發行債務,擴張財務,貶值本國貨幣,不讓美國資本流入本國收割,這就導致全球競爭式放水。 還記得2008年,全球經濟危機,美國通過這種操作向中國輸入大量美元,中國照單全收,瘋狂制造海量產品輸出美國,穩定了美國的物價,抑制了美國的通貨膨脹,通過這種方式,美國將危機轉嫁給中國,中國用人口紅利幫美國度過了危機。 現如今時代已然不同,中國只會購買美國的優質資產,不會再用人口換取美元了。08年的遺留問題至今仍在消化,如果貿然跟從全球進行無節制的放水,很可能會導致中國不可逆的系統性金融危機,可參考日本失落的20年。

          二、A股抱團現狀 中國為了應對疫情,在2020年持續發債,通過MLF三次降準,同時發行1.5萬億特別國債,這么多錢總有流到房市、股市的地方,于是2020年一線城市房價暴漲、股市暴漲,可參考作者去年的文章《聊一聊近期投資的想法》。 錢多了,自然就會去買優質資產,但是中國優質資產很少,于是龍頭企業成為了基金經理選擇的優質標的,帶頭推進股市上漲。股市上漲引起基金發行規模進一步擴大,很多投資者通過基金參與股票市場,基金公司有了錢進一步買入龍頭優質資產,形成循環,從而推升了消費、醫藥、科技、新能源等行業龍頭的暴漲。



          圖3.中證白酒指數2020年走勢

          當前A股行業龍頭已經很貴了,幾個行業老大遙遙在天上,中小票被打的在地下匍匐稱臣,但是我們說價格會圍繞價值上下波動,股票的價格回歸價值只是時間早晚。因此我不建議朋友們追高進入市場,如果心癢的話可以通過購買行業基金混合基金來參與投資,攤平市場風險。

          三、下一步投資方向?

          2021年以來,股市在大幅度上漲,消費、醫藥、科技持續新高,熟悉我的朋友應該知道,過去幾年作者一直以指數基金投資為主,近期逐漸開始配置主動權益基金。

          作者投資的主動權益類基金基本涵蓋了消費、醫藥、科技、港股的互聯網等,選擇優秀的基金經理代為投資這些行業領先的股票,一定是未來取得超額收益的必然選擇。

          這是因為隨著股市不斷走高,大資金配置的優質股票是一定的,這就導致水往高處流,優質股票的價格越來越高,但基金經理拿著投資者的錢也只能投資優質股票,因為基金公司每年都有考核,誰也不知道投資的價值股何時能夠取得收益。強者恒強的馬太效應越來越在股市中體現,A股美股化似乎是未來必走的道路。

          因此我建議朋友們后續投資應該更注重風險,作者的資產配置方式為:債券基金+指數基金+主動權益基金,目前比例大致為1:2:1,后續根據具體走勢適時調整配置策略,以達到資金風險平衡的目的。希望朋友們牛年都能取得牛牛的收益!
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